Logo de Codelco en su edificio corporativo en Santiago. Foto: Warko / Wikimedia Commons / CC BY-SA 3.0.
Durante décadas, Codelco cargó con un título que parecía casi parte de su identidad: ser el mayor productor mundial de cobre. Pero ese lugar ya no está asegurado. La propia empresa estatal admitió en un reporte interno que dejó de ocupar el primer puesto global en producción minera de cobre. Posición que en 2025 quedó en manos de BHP.
Según informó Diario Financiero, Codelco publicó una comparación referencial de su desempeño durante 2025 frente a los tres mayores productores de cobre del mundo y las tres principales operaciones mineras privadas en Chile.
El documento muestra que la estatal sigue siendo un actor gigante, pero ya no corre sola en la primera línea. De acuerdo con el reporte citado por Diario Financiero, Codelco registró una producción total atribuirle de 1,412 millones de toneladas en 2025, cifra superior al promedio de sus tres toneladas en 2025, cifra superior al promedio de sus tres mayores competidoras globales, que llegó a 1,181 millones. Sin embargo, en el ranking individual fue superada por BHP.
Esta comparación también evidencia una brecha de eficiencia. El cash cost C1 de Codelco alcanzó los 211,7 centavos de dólar por libra, un 57% más alto que el promedio de las grandes mineras globales y un 72% por sobre las principales operaciones privadas en Chile, según el mismo reporte consignado por Diario Financiero.
Costos, deuda y una estatal bajo presión
La pérdida del liderazgo global llega en medio de una presión prolongada por levantar la producción. Codelco venía arrastrando años complejos por menores leyes de mineral, retrasos en proyectos estructurales y dificultades operacionales en divisiones clave. Reuters reportó que en 2024 la producción de la estatal llegó a 1,328 millones de toneladas, apenas por sobre los 1,325 millones de 2023, luego de haber tocado niveles mínimos en 25 años.
El problema para Codelco es que producir cobre ya no basta: hay que hacerlo a costos competitivos y con una estructura financiera capaz de sostener inversiones enormes. Según Diario Financiero, el margen Ebitda de la estatal llegó a 34%, por debajo del 48% de sus pares globales y lejos del 63% registrado por las principales operaciones privadas en Chile.
La comparación también muestra una diferencia relevante en endeudamiento. La deuda neta sobre Ebitda de Codelco llegó a 3,8 veces, frente a 0,7 veces del promedio mundial y 0,5 veces de las operaciones privadas locales, de acuerdo con el reporte citado por Diario Financiero.
El dato instala una discusión mayor: Codelco sigue siendo una empresa estratégica para Chile, pero enfrenta una carrera cada vez más exigente para recuperar producción, contener costos y sostener sus proyectos estructurales. La estatal busca volver a niveles más altos de extracción durante los próximos años, pero ese objetivo depende de una combinación difícil: inversiones millonarias, continuidad operacional, mejores leyes de mineral y control financiero.
